OBJECTIVES: La Enfermedad Pulmonar Obstructiva Crónica (EPOC) es la octava causa de muerte en Chile y su curso es progresivo y con frecuentes exacerbaciones. El objetivo de este trabajo fue determinar la relación de costo efectividad incremental para 3 alternativas de tratamiento de la EPOC disponibles en Chile desde la perspectiva del sector público de salud. METHODS: Los tratamientos que se compararon fueron QVA149+Budesonida, Salmeterol+Fluticasona+Tiotropio y Salmeterol+Ipratropio+Budesonida. Se elaboró un modelo de micro simulación por paciente individual. El número de exacerbaciones experimentadas por cada paciente fue uno de los determinantes para la generación de nuevas exacerbaciones y para la progresión entre los distintos estados de la enfermedad. Los costos fueron medidos en pesos chilenos y las utilidades en años de vida ajustados por calidad (AVACs). Tanto las utilidades, la efectividad y otros datos epidemiológicos relevantes para el modelo fueron obtenidas de la literatura nacional e internacional. Los costos fueron obtenidos de las canastas del programa con Garantías Explícitas en Salud y de las canastas de la modalidad de atención institucional del seguro público de salud (FONASA). Se midieron tanto costos directos como indirectos. El horizonte de evaluación fue de por vida. Costos y efectividades fueron descontados a una tasa del 3% anual.  RESULTS: Los costos y los AVACs obtenidos con cada alternativa fueron $16.985.049 y 17,05 para QVA149+Budesonida; $19.896.125 y 16,37 para Salmeterol+Fluticasona+Tiotropio y $25.667.991 y 15,84 para Salmeterol+Ipratropio+Budesonida. QVA149+Budesonida resultó la alternativa dominante frente a las otras dos y este resultado se mantuvo en el análisis de sensibilidad efectuado.  CONCLUSIONS: La terapia con QVA149+Budesonida resultó ser más efectiva y menos costosa, y logra generar la menor cantidad de eventos de exacerbación respecto a las otras terapias. Este resultado es robusto, ya que no varía con el análisis de sensibilidad. El modelo utilizado logró capturar la complejidad de la enfermedad.